最近lululemon披露了截至2025年5月4日的最新季报，实话说蜜妹有点惊讶：动辄几百上千元的一条瑜伽裤，销售毛利率达到接近60%，但为啥净利率却连续走低，如今到了13%出头？尤其归母净利润同比甚至还下滑2.13%。
lululemon2025财年第一季度财报里蜜妹看到，其全球净营收同比增长7%至23.71亿美元，其中，中国大陆市场净营收同比增长21%，国际业务整体增长19%。整体营收虽增长，但其实是低于往期的。
更糟糕的是净利润。lululemon期内归属净利润同比下滑2.13%至3.15亿美元。财报显示，lululemon的利润下滑并非单一因素所致，而是多重压力共同作用的结果。
首先是库存积压。截至2025年5月4日，lululemon库存余额同比增23%至17亿美元，增速远超营收同比增长的7.32%。公司在财报中坦承：美洲地区门店客流量下降，部分反映经济不确定性和可自由支配支出变化。
其中总部成本增加5160万美元成为一大推手，包括员工薪酬因通胀调整增加1150万、云服务等IT支出增加1100万、咨询外包费用增加890万等。
此外，美国政府自2025年4月起对中国进口商品加征额外关税，并对越南、柬埔寨等其他国家商品征收10%关税，直接冲击lululemon的供应链体系。
这背后是消费者信心整体低迷。美国劳工统计局数据显示，2025年一季度美国CPI同比上涨5.2%，加拿大、中国等主要市场通胀虽缓，但消费也偏保守。运动服饰从“升级型消费”沦为“可选消费”，非必要支出被压缩。据Euromonitor调研，超60%的北美消费者表示将减少运动服饰开支，转而选择平价替代品。
而且lululemon线下门店还在扩张，但矛盾的是：其线上收入占比已提升至40.5%（9.61亿美元），这相当于左右互搏。典型案例是：一款新上市的跑步短裤，官网折扣价竟比门店低……
宏观来看，lululemon所在的细分市场其实竞争在加剧。耐克、阿迪达斯、安踏等巨头纷纷下沉至高端瑜伽服市场，新兴品牌也正在以以高性价比抢滩。
其二，会员价值深挖。lululemon以精准的社群营销闻名，如今可以考虑把范围扩大一点。比如升级“大使计划”，将品牌大使从健身达人拓展至瑜伽理疗师、营养学家等垂直领域专家。
最后就是技术革命。一方面是产品技术推陈出新速度要起来，另外数字化技术也要发挥作用。比如部署AI驱动的库存管理系统、搭建虚拟健身空间等等，主打一个潮玩。
总的来说，lululemon 此次净利润下滑，某种程度上也是一次压力测试。虽暴露出其供应链脆弱、成本失控、竞争加剧等顽疾，但也为转型提供了契机。
九十九夜xbox360值得关注的是，从入选企业的地域分布看，位于中部地区的湖北武汉在人工智能产业领域可谓异军突起——武汉有9家企业入选TOP50榜单，上榜企业总数位居全国第四。弗鲁米嫩塞后卫弗雷特斯表示：“中场休息时我们进行了自我批评，因为我们认为我们本该领先，就像对阵多特蒙德时一样，雷纳托-高乔（弗鲁米嫩塞主帅）在中场休息时做了一些调整，他们不再能在我们防线后获得空间，所有上场的球员都全力以赴，他们从上场那一刻起就非常重要。”九十九夜xbox36017.c.cow起草林宇在这份保安工作上干得还算得心应手，但他远在河南商丘的父母却对此很不满意。在父母的传统观念里，孩子辛辛苦苦读完大学，就应该找一份“体面”的工作，比如在写字楼里做白领，或者从事一些有技术含量的工作。然而IT之家注意到，并非所有人都对这一调整感到满意。科技博主约翰・格鲁伯（John Gruber）继续对苹果的设计提出批评。他认为，尽管第二个测试版的 Finder 图标在视觉上有所改善，但问题的核心并非仅仅是左右颜色的深浅分布，而是整体设计的平衡感。他指出，当前的设计中，右侧的脸部轮廓看起来像是被贴在蓝色背景上的贴纸，缺乏整体感。
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📸 李万重记者 郭建龙 摄
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📸 唐杰记者 康元德 摄
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